原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

近日，一份有关美国 SEC 加密行业执法罚款的行业报告吸引了不少人的注意——其中提到，美 SEC 2024 年加密货币执法罚款额达 47 亿美元——值得一提的是，这个数字在 2023 财年仅为 1.503 亿美元，同比增长超 30 倍。

在比特币现货 ETF、以太坊现货 ETF 相继通过后的今天，随着传统金融行业与加密货币行业的分界线越发模糊，美国 SEC 对于加密货币行业的影响力有增无减。Odaily星球日报将于本文透过该报告简析美 SEC 执法罚款背后的隐藏信息，供行业人士参考。

相关信息：“被告（指 Telegram 及曾经的 TON）以折扣价向全球 171 名初始购买者出售了约 29 亿个称为‘Grams’的数字代币，其中包括向 39 名美国购买者出售了超过 10 亿个 Grams。Telegram 承诺在其区块链推出后不迟于 2019 年 10 月 31 日将 Grams 交付给初始购买者，届时购买者和 Telegram 将能够向美国市场出售数十亿个 Grams。投诉称，被告未能注册其对 Grams（证券）的要约和销售，违反了《 1933 年证券法》的注册规定。”

随后的事情，大家都知道了，Telegram 将 TON 交给了“社区”，将 IC0 的部分资金（12 亿美元）予以退还，并接受对应的处罚（1850 万美元）。详情见《Telegram 创始人 Pavel Durov 被捕，万字回顾其传奇发家史》、《Telegram 创始人被捕，过半资金撤出，TON 生态会遭毁灭性打击吗？》等文。

SEC 提起此案是为了保护投资者免受欺诈行为的侵害，并强调对 IC0 和代币销售进行更严格监管的必要性。

此次事件的阶段性落幕发生于今年 8 月初，“美法官裁定 Ripple 向散户销售 XRP 未违反联邦证券法”（详情见：《XRP 一度暴涨超 20% ，Ripple 对 SEC 诉讼的又一次阶段性胜利》），但 Ripple 仍需要缴纳 1.25 亿美元的罚款。而就在几天前，Ripple 还向法官请求暂停执行 SEC 1.25 亿美元罚款裁决。

综上来看，巨额罚单的主要原因在于IC0代币销售、未注册证券认定等环节，而且相关项目都是加密行业的“门面担当”，符合美国 SEC“敲山震虎”的目的。

罚款趋势：事件越来越少，金额越来越大

历数 2014 年到 2024 年的罚款动向， 2018 年之前，执法行动次数仅在个位数，说明彼时美 SEC 对加密货币行业关注有限，侧面也说明了加密行业处于蛮荒期，规模有限。

而自 2018 年到 2023 年，随着市场周期的牛熊转换，加密货币行业也日渐成熟，美 SEC 执法行动从 14 件逐渐增长到 30 件；直到 2024 年，比特币诞生 15 周年、以太坊诞生 10 周年之际，结合比特币现货 ETF、以太坊现货 ETF 相继通过，美国加密货币行业参与人数突破 5000 万，加密货币行业的规模体量以及由此卷动的声势范围已然不可小觑，所以 SEC 的执法行动事件陡降至 11 件，但罚款金额却已突破新高。

据统计， 2018 年，平均罚款金额仅为 339 万美元，到 2024 年这一数字则已上升至平均 4.26 亿美元，增长了 12466.37% 。

在其任期内，SEC 曾于 2018 年指控特斯拉创始人马斯克在社交媒体上发布的私有化消息具有“虚假和误导性”，最终马斯克与 SEC 和解，辞去特斯拉主席职务并支付了 2000 万美元罚款。此外，美 SEC 加密货币行业的强硬态度也自其开始，Jay Clayton 不但将有关交易纳入证券法例监管，更限制加密货币集资活动及比特币交易买卖基金：2018 年，SEC 敦促加密货币交易平台进行注册并接受进一步监管，并认为除了比特币和以太坊之外，其他数字加密货币均为证券，应受美国证券法的监管，初始代币发行 IC0“基本上也是一种需要遵守特定监管要求的证券发行”。与此同时，自 2018 年起，SEC 因免受市场操控、监管规则不明确等原因推迟并拒绝了多家资产管理公司的比特币 ETF 申请，一度引发市场不满。

2020 年底，在其辞任时，据统计，SEC 完成了 65 项最终规则的制定工作，征收了 140 亿美元的罚款，并向举报人支付了约 5.65 亿美元，其中包括创纪录的 1.14 亿美元奖金，是该项目历史上规模最大的一项奖励。据 Politico 报道，克莱顿任内 3152 件的总执法案件数远高于上一任 SEC 主席。随后，美 SEC 主席由 Allison Herren Lee 暂时代理。

2021 年 4 月，现任美 SEC 主席 Gary Gensler 上台，作为奥巴马执政期间的美国商品期货交易委员会（CFTC）主席、前高盛投资银行家、麻省理工教授，Gary Gensler 在继承 Jay Clayton 对加密行业的强硬态度的同时，也因自己对加密货币的熟悉开始了自己的“加密不友好监管之旅”—— 2021 年，美 SEC平均罚款金额迅速反弹至 3520 万美元， 较 2020 年增长 579.35% ，正是这一年，美 SEC 发起对 Ripple 调查与罚款，Gary Gensler 以其对加密行业的“熟悉”，开始将美 SEC 的焦点重新放到加密货币行业的主要参与者身上。更多关于 Gary Gensler 的信息可见《全新视角解读，被误解的 SEC 主席 Gary Gensler》。

2024 年的“巨额罚单”则更像是给 2022 年的“UST、LUNA 暴雷事件”划上一个句号，正如我们前文提到的那样，具体执行仍有待时间的检验。